今日更新消息 新冠疫苗市場趨於飽和 康泰生物未來盈利點在哪？

　　近日，康泰生物發布2022年半年度業績預告。今年上半年，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤盈利10，000.00萬元-13，000.00萬元，較上年同期下降70.29%-61.37%；扣除非經常性損益後的淨利潤盈利6，590.22萬元-9，590.22萬元，較上年同期下降77.74%-67.61%。

　　對於業績變動原因，公告稱，報告期內，主要產品四聯苗銷售收入較上年同期增長約60.13%，乙肝疫苗銷售收入較上年同期增長約20.76%，公司新上市銷售產品13價肺炎球菌多糖結合疫苗逐步放量。預計公司2022年上半年實現營業收入182，784.39萬元，同比增長73.72%。

　　值得注意的是，本報告期預計歸屬於上市公司股東的淨利潤較去年同期下降70.29%-61.37%。對此，康泰生物指出，主要原因係新冠滅活疫苗相關資產計提減值及III期臨床支出費用化。二季度以來，國內外新冠疫苗接種環境發生較大變化，新冠疫苗需求量下降較快，公司新冠疫苗銷量快速下滑；公司新冠滅活疫苗仍處於海外III期臨床階段，因俄烏衝突的影響導致在烏克蘭III期臨床數據揭盲延後，後續銷售具有較大不確定性。公司對存在減值跡象的新冠疫苗相關庫存商品、原輔料、自製半成品及截至2022年3月末的新冠疫苗開發支出計提資產減值準備41，458.93萬元；此外，對二季度發生的新冠滅活疫苗研發支出費用化處理，金額為14，022.00萬元；計提資產減值準備及確認研發支出費用化處理合計減少利潤總額55，480.93萬元，考慮加計扣除影響，減少淨利潤45，160.66萬元。

　　盡管康泰生物新冠疫苗業務遇冷，但其新冠疫苗營收在整個業務中占比較低。據中信建投證券今年5月的研報預計，今年一季度，新冠疫苗貢獻占比約10%，非新冠疫苗貢獻占比約90%。

　　康泰生物相關人士向21世紀經濟報道記者指出，今年上半年，康泰生物的四聯疫苗和乙肝疫苗等常規疫苗銷售都出現較大程度的增長；其餘各研發管線都處於穩步推進的狀態。

　　新冠疫苗未來市場如何？

　　作為一次性消費品，全球新冠疫苗市場空間將逐漸緊縮。而隨著進入者增多，市場競爭日趨激烈。

　　根據WHO的數據顯示，全球目前共有137個項目進入臨床階段（包括已上市品種），194個項目處於臨床前階段。

　　據西南證劵，國內目前有7家企業的新冠疫苗獲批應用，其中北生所、武漢所、科興、康希諾、智飛生物新冠疫苗是有條件批準，康泰生物和醫科院新冠疫苗是獲批緊急使用；海外目前已有15個新冠疫苗獲批使用。目前海外獲批緊急使用或附條件上市的新冠疫苗有BioNTech/輝瑞的mRNA疫苗、Moderna的mRNA疫苗、阿斯利康的腺病毒載體疫苗、Gamaleya研究院的腺病毒載體疫苗、Bharat的滅活疫苗及強生的腺病毒載體疫苗等15個品種在不同國家地區獲批。

　　從接種量來看，據西南證劵，截至7月22日，全球共接種新冠病毒疫苗約122.3億劑次，每百人新冠疫苗接種量為155.0劑次；我國累計報告接種新冠病毒疫苗約34.1億劑次，每百人新冠疫苗接種量為239.6劑次，高於全球、北美、歐洲水平54.5%、38.1%、37.5%。

　　我國新冠疫苗市場也逐漸飽和。據國務院聯防聯控機製披露，截至7月23日，全國31個省（區、市）及新疆生產建設兵團，累計報告新冠疫苗第一劑次接種覆蓋率已達92.1%，全程接種率為89.7%，加強免疫接種率為71.7%。

　　康泰生物的新冠疫苗於2021年5月21日獲批在國內緊急使用，這是國內第四款獲批上市的滅活路線疫苗，盡管當時國內已接種新冠疫苗總數不到5億劑次，但受相關因素影響，康泰生物未能在國藥和科興先進入者中搶奪一定的國內新冠疫苗市場。

　　據國家藥監局，2021年全年批簽發50多億劑新冠病毒疫苗。其中，2021年科興新冠疫苗在全球供應量超28億劑，其中國內捐贈3億劑，雖然科興並未指出相關國內銷售量，但值得一提的是，2021年科興新冠疫苗超過一半銷售額來自國內市場。

　　另外，該新冠滅活疫苗在海外仍處於Ⅲ期臨床階段，因俄烏衝突的影響導致在烏克蘭Ⅲ期臨床數據揭盲延後，後續銷售具有較大不確定性。

　　值得注意的是，據康泰生物2021年年報，該公司自主生物製品的庫存量從2020年的2043.82萬劑增加到2021年的6781.12萬劑，同比增長231.79%；從存貨的角度看，其2021年期初存貨賬麵價值為4.37億元，期末存貨賬麵價值激增到10.58億元，較2020年增長6.22億元。對此，康泰生物表示，主要係本報告期新冠疫苗投產所致。

　　康泰生物另一款重組新型冠狀病毒疫苗來自阿斯利康。2021年3月，康泰生物啟動該疫苗的國內臨床試驗申請資料滾動提交，截至2021年末，該疫苗仍未獲得國內臨床試驗批件，未在中國境內上市銷售。

　　2021年10月，該疫苗獲得印度尼西亞國家藥品和食品監管局緊急使用授權。2021年年報顯示，康泰生物海外出口收入為9.57億元，占當期營收的26.21%，同比增長39020.94%。而這一收入在2020年的占比僅為0.11%。

　　在國際市場上，新冠疫苗市場空間同樣趨於飽和。據數據分析公司Airfinity，在未來幾天，輝瑞（PFE.US）/BioNTech（BNTX.US）和Moderna（MRNA.US）將在其2022年第二季度報告公布新冠疫苗銷售的連續下降的數據。在最新的預測中，Airfinity預計輝瑞/BioNTech的疫苗將在本季度產生48億美元的收入，環比下降63%。對於Moderna， Airfinity估計其新冠疫苗的銷售額為23億美元，環比下降約62%。與此同時，阿斯利康預計將從2022年第二季度基本的新冠疫苗中增加3.86億美元，環比下降66%。

　　Airfinity指出，基於跟蹤全球疫苗交付數據的預測反映了世界各地對新冠疫苗的需求下降。

　　值得關注的是，康泰生物此次計提主要是存貨相關資產進行減值計提，但是與新冠疫苗業務相關固定資產與在建工程並未計提減值。2020年，康泰生物分別布局了百旺信應急工程建設項目和腺病毒載體新冠疫苗車間項目，預算金額分別為13.58億元和5.40億元。

　　據不完全統計，目前有新冠疫苗的在研企業還不算少，華蘭疫苗、沃森生物、石藥集團、麗珠集團、萬泰生物等均在其中。

　　康泰生物未來盈利點在哪？

　　隨著新冠疫苗市場空間縮小，相關企業積極尋求其他營收途徑。

　　盡管康泰生物新冠疫苗業務遇冷，但其新冠疫苗營收在整個業務中占比較低。據中信建投證券今年5月的研報預計，今年一季度，新冠疫苗貢獻占比約10%，非新冠疫苗貢獻占比約90%。

　　對比來看，國外新冠疫苗巨頭或受新冠疫苗市場影響較大。據富途證券，Moderna目前99%的收入來源於新冠疫苗，BioNTech目前 99.7%的收入來源於新冠疫苗，隨著支付能力較強的歐美國家接種率逐漸飽和後，Moderna核心產品mRNA-1273、BioNTech核心產品 BNT162b2 未來銷售額可能逐漸走低。

　　除新冠疫苗外，康泰生物的其他主要產品情況表現不錯。據本次公告，康泰生物四聯苗銷售收入同比增長約60.13%，乙肝疫苗銷售收入同比增長約20.76%，新上市銷售產品13價肺炎球菌多糖結合疫苗逐步放量。預計2022年上半年實現營業收入18.28億元，同比增長73.72%。

　　康泰生物相關人士向21世紀經濟報道記者指出，今年上半年，康泰生物的四聯疫苗和乙肝疫苗等常規疫苗銷售都出現較大程度的回暖。

　　此外，上述人士還指出，公司其餘各研發管線都處於穩步推進的狀態。目前其研發的人二倍體狂犬疫苗已經申請藥品注冊批件並通過注冊現場核查；雙載體13價肺炎疫苗在全國24個省、自治區、直轄市已實現準入。據悉，2021年，康泰生物研發費用同比增長32.65%；今年一季度研發費用繼續同比增長44.24%。

　　上述人士表示，隨著13價肺炎球菌多糖結合疫苗市場準入的不斷擴大，銷量將進一步增長；人二倍體狂犬疫苗有望明年推向市場，將成為公司新的利潤增長點。未來幾年隨著水痘、脊灰、五聯、五價輪狀、四價流感、20價肺炎疫苗等產品陸續推出以及國際化市場的開拓，將為公司收入及利潤增長提供持續動力和保障。

　　（文章來源：21世紀經濟報道）

文章來源：21世紀經濟報道

原標題：新冠疫苗市場趨於飽和，康泰生物未來盈利點在哪？

文章轉載自：新浪新聞

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